Vengeance d’Adam Smith

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Ou, comment Trump pousse-t-il à bout le plus long cycle de croissance de l’histoire des États-Unis d’Amérique ? En juillet, l’économie américaine a réussi à réécrire son histoire après avoir enregistré le cycle de croissance le plus long de son histoire, qui a débuté en juin 2009, dépassant ainsi le cycle de dix ans (120 mois) compris entre mars 1991 et mars 2001, selon le Wall Street Journal.

Cette réalisation, bien que positive pour l’économie américaine, inquiète les analystes.

Malgré le débat entre économistes sur la récession imminente ou proche, l’économie américaine ralentit déjà et perd de son élan depuis quelques trimestres avec les politiques de relance du président Donald Trump.

La dernière baisse de l’économie américaine

Le PIB des États-Unis a augmenté de 1,9% au troisième trimestre, après 2% au trimestre clos en juin et 3,2% au premier trimestre 2019, confirmant le ralentissement persistant des plus grandes économies du monde.

L’économie a progressé malgré les craintes d’une grave récession, soutenues par les fortes dépenses de consommation pour le deuxième trimestre consécutif, compensées par la forte contraction de l’investissement des entreprises (les dépenses publiques n’ont contribué à la croissance du troisième trimestre que de 0,35% et l’investissement privé total à 0,27% négatif).

En fait, tout le monde se demandait combien de temps l’économie américaine continuerait de croître avant que les politiques commerciales de Trump, qui sont déjà en vigueur, ne l’entraînent déjà. La « vengeance » d’Adam Smith ne peut être éludée après que de mauvaises pratiques économiques ont été utilisées pour atteindre ces objectifs. Politique.

Les économistes opposés à « Trump » que sa violation des principes de « Smith » soutenant le libre-échange auront des répercussions négatives sur l’économie américaine, qu’ils appellent « la vengeance d’Adam Smith ».

L’investissement total en capitaux privés s’est contracté de 0,79% au deuxième trimestre et de 2,36% au dernier trimestre, après deux années de forte croissance grâce à l’approche de relance adoptée par Trump. 

Les démocrates, cependant, soutiennent que la combinaison de la déréglementation et des réductions d’impôts ne fait aucune différence en termes d’investissement et de croissance, et les critiques affirment que le taux de croissance de 1,9% est encore loin des niveaux de 4% et 5% promis par Trump. 

Controverse sur la faisabilité des réductions d’impôts

Même si le taux de croissance atteint au dernier trimestre signifie que l’économie est encore capable d’éviter la récession, il ne reflète pas le succès des réductions d’impôt républicaines censées porter le taux de croissance à au moins 3% pendant une longue période.

Les critiques des réductions d’impôts affirment que Trump a dilapidé 2 trillions de dollars d’impôts pour financer les riches, atteignant finalement le taux de croissance avant son entrée en fonction, prévenant d’une deuxième série de réductions d’impôts.

En fait, les données suggèrent que l’investissement privé s’est affaibli en 2015 et 2016 lorsque l’économie avait à peine évité la récession, mais s’était ensuite accéléré grâce au policy mix de Trump et avait largement soutenu les entreprises.

Dan Clifton, analyste chez Strategies Research Partners, estime que les sociétés américaines ont restitué environ 1 billion de dollars de fonds détenus à l’extérieur des États-Unis depuis les réformes fiscales, qui ont considérablement contribué à leurs activités.

La croissance du PIB s’est accélérée pendant quelque temps à 3% en raison d’investissements vigoureux, mais l’approche commerciale de Trump semble maintenant jouer un rôle important dans l’atténuation de cette tendance, la confiance des entreprises ayant fortement chuté sous l’incertitude, les taux de croissance revenant à des niveaux. Enregistré pendant l’ère de « Barack Obama. »

La contraction de l’activité manufacturière aux États-Unis, qui est principalement liée aux exportations (actuellement en train de ralentir), est la principale preuve que les politiques commerciales sont à l’origine de cette baisse. Avec le ralentissement de la croissance en Chine, les importations d’équipements américains ont diminué.

Attention à la récession imminente

Selon une étude fédérale, la politique commerciale de Trump réduira d’un point de pourcentage la croissance du PIB américain. Dans un sondage réalisé par la National Association of Corporate Economies, 53% des chefs d’entreprise ont déclaré que la politique commerciale constituait le principal risque à la baisse en 2020.

Globalement, le ralentissement économique actuel semble compenser l’atténuation des effets positifs des réductions d’impôts aux États-Unis (ce qui pourrait expliquer la tendance de Trump à une nouvelle série de réductions) et d’une guerre commerciale qui a porté préjudice aux industries manufacturières, aux agriculteurs, aux sociétés de technologie et aux détaillants.

Jusqu’à présent, les consommateurs ont suffisamment dépensé pour compenser la forte baisse des performances du secteur manufacturier et de l’investissement au cours des derniers mois, mais les économistes s’inquiètent de savoir si les dépenses de consommation seront affectées au cours des prochains trimestres, en particulier si la confiance des entreprises est faible.

La croissance mondiale faible et la guerre commerciale s’inscrivent dans la même dynamique: les entreprises souffrent d’incertitudes et d’une demande insuffisante, ce qui les empêche de dépenser plus, ce qui leur permet de différer un grand nombre de plans préparés à l’avance.

En outre, la grève d’un mois des travailleurs de GM et les turbulences de Boeing (l’un des plus importants moteurs de l’économie américaine) ont eu un impact significatif et devraient entraver la croissance.

Malgré les divergences d’opinions des économistes sur la récession, le ralentissement de l’économie américaine devrait se poursuivre au quatrième trimestre, ce qui est de mauvais augure pour la trajectoire de croissance de 2020, en particulier si les dépenses de consommation sont soumises à des pressions, parallèlement aux préoccupations du marché concernant la fin du cycle en cours.

Washington | Salah Nabil.

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