Black Rock prépare-t-il le future crash boursier au-delà de la gravité de son prédécesseur de 2008 ?

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La Réserve fédérale a été obligée d’injecter de grosses sommes d’argent dans le système financier américain en raison des récentes turbulences sur les marchés financiers, reflétant la crainte de risques, et malgré l’accélération récente des crises, la prochaine crise pourrait bien être la plus grave.

En fait, personne ne sait quand la prochaine crise mondiale se produira, mais contrairement à certaines crises passées, personne ne prétendra qu’il est impossible de la voir arriver. Il y a beaucoup d’avertissements et de signaux alarmants, bien que les gouvernements n’aient pas encore réagi.

En revanche, les dernières prévisions d’UBS pour 2020 n’étaient pas prometteuses, affirmant dans un rapport qu’elle prévoyait que la croissance mondiale ralentirait l’année prochaine à son rythme le plus lent depuis la crise financière, ajoutant qu’elle n’excluait pas la détérioration du commerce au cours des six prochains mois.

« Dans cet environnement imprévisible, nous nous attendons à ce que les stocks restent dans une fourchette limitée, avec la possibilité d’une baisse modeste de la valeur des stocks », indique le rapport.

La crise arrive mais à quoi ressemblera-t-elle?

L’Europe semble paralysée par l’impasse institutionnelle et la pression politique, ainsi que par la réticence de l’Allemagne à reconnaître la gravité de ses problèmes économiques, et le gouvernement britannique insiste sur le fait que tout ira bien, qu’elle quittera l’UE avec ou sans accord.

Aux États-Unis, le refus du président Donald Trump de reconnaître que le ralentissement actuel est lié à la persistance de menaces commerciales et que la guerre qu’il a déclenchée avec la Chine constitue un obstacle à une politique économique saine.

Le FMI a conseillé à un certain nombre de pays (individuellement) sur la meilleure manière de gérer ce qui allait arriver, ignorant ces lignes directrices et l’OCDE a proposé un plan international conjoint de relance budgétaire, auquel les gouvernements du monde entier ont souscrit en silence. 

Selon des analystes, le Black Rock Institute of Investment estime que la politique monétaire n’est pas suffisamment souple pour faire face à la prochaine crise grave, car elle repose sur un débat politique prolongé et que son impact prend beaucoup de temps à se manifester.

Si la réaction à la prochaine récession est spontanée et non préparée, comme le préviennent les analystes de Black Rock, le risque est que les limites de chaque politique soient floues. 

La prochaine crise sera grave

Le système financier est soutenu par des réformes de la réglementation depuis la crise mondiale de 2008, ce qui est probablement insuffisant pour faire face aux changements structurels survenus depuis, et les récentes turbulences sur les marchés peuvent refléter les changements invisibles.

Il existe un risque accru de pressions supplémentaires sur les marchés à court terme, qui sont essentiels au fonctionnement du système financier, où les institutions financières non bancaires comptent sur elles pour contracter des emprunts afin de protéger leurs avoirs, ce qui est l’un des symptômes de la situation financière mondiale plus difficile.

Les banques ont été au centre de la crise de 2008 en raison de l’excès de liquidités et de leur implication dans des créances irrécouvrables telles que des prêts hypothécaires à risque, etc. Bien que le secteur bancaire ait été restreint depuis, le système comporte des risques importants.

Les institutions financières non bancaires telles que les fonds communs de placement, les compagnies d’assurance, les fonds de pension et les fonds souverains ont maintenant des actifs estimés à 135 000 milliards de dollars, contre 127 000 milliards pour les banques.

Depuis 2008, les emprunts non financiers des entreprises mondiales ont fortement augmenté, portant l’encours à 73 000 milliards de dollars, soit 92% du PIB mondial, selon l’International Finance Institute, alors que la qualité du marché des obligations d’entreprises s’est détériorée.

Lorsque la récession se produira ou si les taux d’intérêt augmenteront à nouveau, beaucoup d’entre elles subiront une pression énorme et feront face à la faillite. Si beaucoup d’entre elles s’effondrent, le système financier en serait ébranlé, comme la crise de l’épargne et des prêts dans les années 80.

Et difficile à absorber ..

Les menaces pesant sur le système financier ne s’arrêtent pas là, on estime que les banques engagées jusqu’à 15 000 milliards de dollars en dehors des États-Unis, car elles dépendent des marchés interbancaires à court terme et du service de change pour financer leurs besoins en dollars.

Ces banques sont désormais vulnérables aux changements du sentiment du marché et de l’appétit pour le risque et, confrontées à un déficit de financement, elles ne seront pas en mesure de recourir au prêteur de dernier recours (banque centrale) pour fournir des liquidités en dollars à une échelle suffisante, ont averti les analystes.

En cas de nouvelle crise financière mondiale, les pressions massives exercées sur le financement en dollars par des banques non américaines placeront le système financier mondial dans un environnement inconnu et extrêmement dangereux, et dans l’ensemble, il pourrait être difficile de résorber la prochaine crise de liquidité.

Washington – Londres | Salah Nabil ft. Omar Brixi.

Une version de cet article a été imprimée aujourd’hui dans l’édition Djazairy Newspapers. Commande de réimpressions | PDF | Souscrire

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